■PTA:PX强支撑助涨PTA

(资料图片)

1.现货：CCF内盘6400元/吨现款自提 (+90)；江浙市场现货报价6460-6470元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-05主力 +145(-15)。

3.库存：社会库存270.5万吨。

4.成本：PX(CFR台湾)：1102美元/吨(+1)。

5.供给：PTA总负荷：80.1%。

6.装置变动：华东一套120万吨PTA装置目前升温重启中，该装置2月初停车检修。

7.PTA加工费：660元/吨(+75)。

8.总结：近期PTA估值有所修复，部分装置提负并推迟检修计划。下游聚酯大幅度提负至90附近，需求端支撑价格。成本端依旧偏强支撑，PXN仍然季节性偏强。PTA仍保持多配思路对待。

■MEG:宽幅震荡整理维持

1.现货：内盘MEG 现货4070元/吨(-43)；内盘MEG宁波现货：4090元/吨(-45)；华南主港现货(非煤制)4215元/吨(-35)。

2.基差：MEG主流现货-05主力基差 -25(+3)。

3.库存：MEG华东港口库存110.4万吨(+0.1)。

4.MEG总负荷：59.68%；煤制负荷：53.67%。

5.装置变动：江苏一套34万吨/年的MEG装置已按计划执行检修，预计检修时长在一个月附近。

6.总结：近期煤制负荷提升速度较快，现货交投偏淡，基差弱势运行。港口库存高企价格承压，四月份开始有部分装置降负转产计划逐渐落实，预计MEG二季度有去库预期。

■橡胶：进口量高位，库存压力偏大

1.现货：SCRWF(中国全乳胶)上海11475元/吨(+200)、RSS3(泰国三号烟片)上海13450

元/吨(+200)。

2.基差：全乳胶-RU主力-400元/吨(+45)。

3.库存：截至2023年3月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量62.8万吨，较上期增加1.5万吨，环比增幅3.23%。中国天然橡胶社会库存131.2万吨，较上期增幅0.58%。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为78.31%，环比-0.90%，同比+13.75%。中国全钢胎样本企业开工率为70.35%，环比-2.94%，同比+9.70%。

5.总结：下游轮胎工厂负荷高位，终端尚未有明显需求提振。现货市场偏疲软，短期内胶价仍然偏弱运行。全球产量收缩下供应端支撑胶价，下行空间有限，且近期有云南地区白粉病推迟开割预期，短期胶价震荡偏强。

■PP:供应小幅增加

1.现货：华东PP煤化工7530元/吨(-20)。

2.基差：PP01基差-78(-31)。

3.库存：聚烯烃两油库存67万吨(-1)。

4.总结：现货端，月底石化企业厂价稳定为主，货源成本支撑无大变化，新增检修装置减少，供应小幅增加，下游采购有限，需求欠佳。随着即将进入4月，离交割月更近，市场会逐步走交割逻辑，除非宏观层面有更大幅的波动影响或者以原油为代表的成本端出现巨幅坍塌，否则交易更多将会回归现实供需情况。

■塑料：石化出厂价格多数稳定

1.现货：华北LL煤化工8070元/吨(-30)。

2.基差：L01基差-20(-22)。

3.库存：聚烯烃两油库存67万吨(-1)。

4.总结：现货端，石化出厂价格多数稳定，期货震荡下行，月底贸易商多完成任务量，买卖双方心态谨慎，下游工厂订单跟进一般，市场观望氛围浓厚，成交偏弱。在原油不出现巨幅坍塌的前提下，如不跌破70美金/桶，05合约7900向下空间有限，整体现实端供需并未完全走坏，偏低的估值可能会给到行情向上的动力。不过考虑到05属于淡季合约，基差走强的幅度也没有特别高，整体上方空间也受限，还是震荡对待，05合约短期可能在7900-8200区间震荡。

■原油：多头逻辑在于美国汽油需求

1. 现货价(滞后一天)：英国布伦特Dtd价格78.02美元/桶(+ 0.17)，OPEC一揽子原油价格78.26美元/桶(+ 0.34)。

2.总结：原油现实端基本面最大的多头逻辑在于美国汽油需求。在这波原油盘面价格下跌的过程中，汽油裂解价差持续走强，现阶段美国汽油需求强劲。汽油的强，既有需求端在美国新冠以及流感基本结束后逐步迈入夏季汽油需求旺季的原因，也有供应端全球炼能紧张，美国汽油出口至南美增加所致。整体看更偏服务消费端的汽油需求在上半年仍有韧性，需要在降息周期初期才能看到汽油需求走弱，这个时间点可能在下半年，未来一到两个月的时间尺度内，由于低库存背景下的汽油需求存在炒作空间，油价下方空间受限。